소비자의 저축은 줄었지만 부채도 줄었습니다.

연준이 가계 부채 감소를 설명하지 못하면 금리에 대해 잘못된 판단을 내릴 위험이 있습니다.

돼지 저금통이 비워지기 시작했습니다.

사진 작가: Ron Antonelli/Bloomberg(Getty Images 제공)

소비자 물가가 상승하고 대출 비용이 높음에도 불구하고 미국인들은 계속해서 탄탄한 지출을 하고 있어 인플레이션을 억제하려는 연준의 노력을 복잡하게 만들고 있습니다. 중앙은행 관계자들이 이러한 현상을 언급하는 이유 중 하나는 경기부양책과 경제 폐쇄 시 지출 포기 등 재정 구제의 부산물인 팬데믹 기간 동안 축적된 '과잉 저축' 때문입니다. 따라서 저축이 언제 소진되고 소비자가 지출을 줄여야 하는지 파악하는 것은 연준의 큰 관심사입니다.

샌프란시스코 연방준비은행 경제학자 함자 압델라만(Hamza Abdelrahman)과 루이스 올리베이라(Luiz Oliveira)의 새로운 연구는 이러한 일이 현재 일어나고 있다고 결론지었습니다. 그들은 팬데믹 이전 추세와 비교하여 저축을 추적한 결과 2021년 여름에 2조 달러로 정점을 찍은 후 꾸준히 감소했다는 사실을 발견했습니다. 그러나 과도한 저축을 단지 은행에 더 많은 돈이 남아 있는 것으로 생각하는 것은 실수입니다. 그것은 또한 부채가 적은 것에 관한 것입니다. 그리고 빚이 많은 사람은 이자율에 더 민감합니다. 연준이 면밀히 관찰해야 할 사람은 바로 이 사람입니다.